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成本支撑作用加大 焦炭期价或阶段性见底

2019-01-20 09:55:00    

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  程鹏

  1月7日~1月11日,焦炭期货主力合约J1905价格震荡上行,主要原因一方面是螺纹钢期价持续走强提振黑色系其他品种价格;另一方面是山东地区部分煤矿取消原材料焦煤1月实行的相关优惠和降价政策,增强焦煤对焦炭成本支撑预期并推动焦炭价格上行。

  焦炭期货主力J1905合约K线图显示,焦炭小时级别跳空缺口回补,日线处于2019-01-20高点之后形成的下降通道之中,1月11日回升至通道上轨受到压制,周线回升至长期上升趋势上方,5日均线金叉20日均线,MACD和KDJ技术指标低位金叉,短期形成三金叉看多走势。综合来看,J1905合约短期面临下降趋势线压力,中期下行趋势尚未改变,长期上升趋势完好,预计短期内仍将以区间震荡为主,等待底部确认。

  焦炭供给方面,上周,全国焦化企业产能利用率小幅上升。其中,江苏地区由于大气污染情况改善,焦化企业逐步复产;内蒙古部分焦化企业由于亏损主动限产20%,西北地区焦化企业产能利用率小幅下降;其他地区焦化企业生产相对稳定。焦炭库存整体呈上升趋势,其中钢厂库存水平相对较高,贸易商出货意愿强烈导致港口库存水平有所回落。据统计,截至1月11日,产能小于100万吨焦化厂的开工率为72.60%,环比下降0.85个百分点;产能为100万吨~200万吨焦化厂的开工率为74.51%,环比上升0.91个百分点;产能大于200万吨焦化厂的开工率为79.81%,环比上升2.00个百分点。近期,焦化厂开工率总体维持中高位水平,现货短期下行压力仍在,但现货价格持续下调导致焦化企业利润严重萎缩,个别地区已出现主动限产的现象,市场预期价格会有第七轮提降。届时,焦化利润将回撤至盈亏线附近,焦化企业或主动限产挺价保利润。

  下游需求方面,上周,受高炉复产数量增加的影响,高炉产能利用率小幅回升。本周,预计新增高炉检修5座,复产高炉10座,高炉开工率仍将小幅上升。截至1月11日,全国163家钢厂高炉开工率为64.36%,环比上升0.14个百分点。短期内,焦炭需求维持稳中有增的态势。

  宏观方面,据国家统计局公布的数据,2018年,CPI同比上涨2.1%。2018年12月,PPI同比上涨0.9%,为近两年最低水平。市场普遍预期,未来PPI会继续下行,通胀压力较小将为稳增长拓宽货币政策空间。短期内,货币政策或适度加大宽松力度,以支持基建补短板,基建投资增速回升对终端需求的悲观预期有修复作用。

  综上所述,宏观面积极向好提振终端需求,焦煤价格坚挺对焦炭成本的支撑作用加大,焦化利润进一步压缩或将引发焦化企业主动限产,焦炭现货价格继续下行的空间较小,期货价格整体处于阶段底部区间。建议关注逢低做多的机会,但现货价格走弱并有进一步下跌预期,将限制焦炭期价上行的高度,预计短期内仍将维持区间震荡,J1905合约价格运行区间为1900元/吨~2000元/吨。

  (此文刊登于《中国冶金报》2019-01-205版) 

编辑:宋玉琤     来源:中国冶金报-中国钢铁新闻网
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